Многие предприниматели думают, что не возможно сделать небольшую компанию общественной. Они чувствуют, что у компании должен быть длинный послужной список, и прибыль, которую не стыдно показать. Фактически, ни одно, ни другое не является необходимым условием для того, чтобы сделать компанию публичной.

Небольшие компании, которые достигли небольшого уровня доходности или могут предсказать доходность в ближайшем будущем, являются хорошими кандидатами. Некоторые из таких компаний стали фаворитами фондового рынка, и торгуются по высокой ставке цена/доход (P/E), делая свои акции очень ценными, а своих основателей богатыми.

Полностью Подписанные IPO

Однако это факт, что небольшие компании, которые хотят быть общественными через полностью подписанное начальное публичное предложение (IPO), будут, скорее всего, разочарованы. Инвестиционные банки хотят инвестировать в компанию, которая будет быстро принята инвестиционным сообществом, делая инвестиционным банкирам много денег за относительно короткий промежуток времени.

Эта общая инвестиционная банковская практика делает маловероятной, если не невозможной, для среднестатистической компании, возможность сделать ее акции публично торгуемыми. Плюс стоимость полностью подписанного IPO может быть недостижимой. Даже маленькой компании, вероятнее всего, будет  необходимо потратить сумму, превышающую US$1 миллион. Эти затраты будут необходимы, чтобы заплатить аудиторам, поверенным, страховщикам, и т.д.

Таким образом, мало того, что так называемый традиционный маршрут к IPO, почти неосуществим для среднестатистической компании, но он является трудным даже для тех компаний, у которых могло бы хватить "пару", чтобы привлечь компетентный инвестиционный банк.

Альтернативный Путь Стать Достоянием Общественности.

 Однако не все потеряно, если Вы хотите вывести Вашу компанию на фондовый рынок. Много компаний стали публичными через процесс обратного слияния компаний. Подробнее, см. мою  следующую статью – «Обратные Слияния компаний: Они вернулись!».

 Ваша компания сливается с другой компанией (обычно это называется "корпоративная раковина"). После слияния компаний акционеры Вашей компании получают приблизительно 90 процентов акций (иногда больше) «корпоративной раковины».

Так же Ваше корпоративное совещание должно подать определенные документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), которая должна предоставить разрешение торговать на фондовой бирже. Если и Ваша компания и «корпоративная раковина» провели полный аудит финансовых отчетов, ваше заявление в SEC скорее всего будет принято и одобрено в течение шести месяцев.

 Ваш следующий шаг - получение торгового символа от Финансовой Промышленной Инспекции (FINRA), преемника Национальной Ассоциации Дилеров (NASD). Этот процесс может занять еще три месяца или около этого. Второй шаг (с FINRA) является необходимым для того, чтобы ваши акции котировались на общественной фондовой бирже.

 Если вся Ваша документация в порядке, Ваша компания может торговать акциями меньше чем через год, возможно даже в течение шести месяцев. Заметим, что для полностью подписанного IPO, процесс часто занимает больше года, а цена  будет намного большей.

Стоимость Обратного Слияния компаний

Если Вы сливаетесь в «корпоративную раковину», которая торгуется на Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB), стоимость может превысить 700 000 $, не считая стоимости акций Вашей компании, от которых Вы должны будете отказаться. Дополнительно, Вам все еще необходимо было бы подать огромное количество документов в SEC.

 Однако есть альтернативный путь к обратному слиянию компаний, при котором Вы достигаете того же самого результата, но с намного меньшими затратами. Вы можете слиться в корпоративную раковину, которая не торгуется на OTCBB, но которая имеет необходимое число акционеров для того, чтобы получить квалификацию для торговли.

 Стоимость такого слияния компаний с не торгуемой корпоративной раковиной, существенно меньше, чем стоимость «торгуемой раковины» OTCBB. Все же, результаты - существенно то же самое за исключением выбора времени. По этому  методу, Ваша компания должна предоставить отчет SEC, и начнет торговать на OTCBB в срок от шести месяцев до года.

 Компания Capital Source Partners может Вам в этом помочь за менее чем 100 000 $ плюс - в зависимости от Вашего бизнеса и стадии его развития - приблизительно за 10 процентов акций Вашей компании. Если у Вашей компании есть хороший послужной список с адекватной прибылью, стоимость может составить даже меньше чем 10 процентов. Если у Вашей компании нет никакой прибыли и никакого послужного списка, но она имеет многообещающее будущее, Вам, возможно, придется отдать более 10 процентов, чтобы выйти на фондовый рынок.

Измерение Стоимости

 Это очень интересное явление, когда Ваша компания стоит больше, при условии, что ее акции котируются на бирже. В следущей статье "Умножая Ваше Богатство Через IPO", я объясню почему это так.

 Проще говоря, когда компания публично торгуется, рынок ее оценивает, путем умножения ее дохода на число P/E. Отношение P/E вычисляется, в зависимости от множества факторов, включая отрасль, в которой работает компания. Отношение P/E для Вашей компании, как для публично торгуемой компании, может быть, например, равно 20.

 Частный покупатель, чтобы купить Вашу компанию, вряд ли заплатил бы Вам в 20 раз больше ее дохода. Скорее всего кратное число (P/E) для частного покупателя будет колебаться от трех до пяти. Очень редко оно достигает таких же высот, и равняется 20.

 Общественный рынок, скорее всего, добавит существенную ценность компании без дохода (и возможно даже без послужного списка), основываясь на ее технологии и/или конкурентоспособном положении на растущем рынке. Частные инвесторы делают то же самое, но обычно на более невыгодных условиях, чем акционеры.

Правильный Курс?

 Выведение бизнеса на фондовый рынок не для всех. Для некоторых, подготовка требуемых для этого документов слишком утомительный и/или слишком дорогой процесс. Другим, в то же время, нравится то, что делает для их бизнеса его публичное положение, например увеличение его рыночной стоимости, получение национального признания, ликвидность, способность использовать акции компании для приобретений, и т.д.

 Какое бы решение руководители компании не приняли, они должны понимать, что существует множество вариантов, доступных для них. Оставаться частной компанией, является одним из таких вариантов. Получение огласки - другим. Выбор полностью подписанного IPO, хотя и является весьма дорогим и трудоёмким вариантом, все же это один из способов вывести Вашу компанию на фондовый рынок, но для этого необходимо найти поручателя, который согласится поручиться за предложение.

Обратное слияние – другой путь. Выбор обратного слияния компаний может быть дорогостоящим, более чем 700 000 $, или это может быть относительно недорогим способом, с ценой вопроса менее чем 100 000 $.

Какой путь Вы бы ни выбирали, профессиональный компетентный совет всегда необходим.

Удачи!

Theodore F. di Sstefano - основатель и директор компании Capital Source Partners, которая предоставляет широкий спектр инвестиционных банковских услуг малому и среднему бизнесу. 

    (с) 2007 Goldinet Ltd. Все права защищены. Перепечатывание статьи без согласования с администрацией сайта goldinet.info запрещено.